2020年可謂是光伏全面平價的元年，不靠補貼光伏企業(yè)都能實現盈利，也因此今年光伏產業(yè)鏈相關企業(yè)走出一波波瀾壯闊的行情。

作為光伏行業(yè)的龍頭企業(yè)，隆基股份 (601012.SH) 無疑是行業(yè)最大的買家，和隆基簽約合同無疑相當于抱上了大腿。

12月14日晚間，新特能源 (01799.HK) 發(fā)布公告稱，公司與隆基股份的7家子公司(下稱隆基硅材料公司)簽署了采購協(xié)議。

據公告，隆基硅材料公司將與2021年1月至2025年12月期間向新特能源采購原生多晶硅料合計不少于27萬噸。隆基硅材料公司按月進行訂單采購，價格每月商定。

十多年前，光伏企業(yè)紛紛簽署海外多晶硅長單，但最終卻幾乎沒有贏家，甚至后來多家企業(yè)的破產都與此事有關。

臨近年關，光伏龍頭企業(yè)屢屢簽訂超長超大的原材料訂單，這一舉動無疑也引人注目。無論是對原材料現貨市場價格的上漲，還是對未來供應偏緊趨勢的研判，對于市場都起著風向標的作用。

據北極星太陽能光伏網統(tǒng)計，自年初以來隆基、天合光能（688599.SH）、晶科（JKS.US）等企業(yè)已經簽署了77.45萬噸，總價超過441.2億元的硅料長單。

不止隆基和新特能源簽訂多晶硅大單，早在9月份，公司發(fā)布公告與晶澳太陽能全資子公司簽訂戰(zhàn)略協(xié)議，晶澳2020年10月至2025年12月向新特能源采購9.72萬噸多晶硅，平均每年1.85萬噸。

結合此次隆基平均每年采購5.4萬噸算，僅隆基、晶澳兩大客戶每年將從公司采購7.25萬噸以上多晶硅，意味著公司大部分產能已被基本預訂完，預計未來滿產滿銷無虞，業(yè)績也有望大幅增長。

12月14日晚，特變電工（600089.SH）披露，公司控股子公司新特能源股份有限公司（簡稱新特能源）簽署了超過200億元（含稅）的長單銷售合同，銷售原生多晶硅，交易對方為國內光伏龍頭企業(yè)隆基股份的7家子公司。

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三個月前的9月15日，新特能源向東海晶澳公司銷售91億元的原生多晶硅，也為長單合同。

新特能源為特變電工控股公司，主要從事中國光伏產業(yè)上游和下游環(huán)節(jié)的業(yè)務，主要業(yè)務包括多晶硅生產、電力銷售、工程建設承包、逆變器生產、光伏硅片及組件生產等。目前新特能源多晶硅年產能約8萬噸。

中報數據顯示，新特能源多晶硅產量2.62萬噸，實現收入13.72億元，較去年同期同比增長12.89%，導致業(yè)績增長的主要原因為今年中報期間公司年產3.6萬的多晶硅項目投產釋放所致。

在光伏產業(yè)鏈中，大致可分為上游多晶硅料、硅片，中游電池片、組件，以及下游光伏發(fā)電系統(tǒng)三大環(huán)節(jié)。

隨著各項創(chuàng)新技術的應用，光伏發(fā)電度電成本快速下滑，2020年我國光伏絕大多數地區(qū)都可以實現平價上網。根統(tǒng)計，2020年全國申報的平價項目達到33GW，相比2019年增長約124%。

由于光伏平價，全球對光伏的需求暴增。硅業(yè)分會預計，“十四五”規(guī)劃期間，我國平均裝機量達到60GW-80GW，2021年全球裝機量有望快速提升至140-150GW。預期2025年全球光伏年裝機量將超過300GW，對多晶硅的年均需求量將提升至70萬噸以上(對應工業(yè)硅90萬噸)。

需求暴增，在本就行業(yè)高度集中的情況下，供給方面卻因爆炸及老產線停產檢修等原因導致市場供給減少。目前國內硅料市場呈現出五家寡頭競爭格局。

保利協(xié)鑫 (03800.HK)、通威股份 (600438.SH)、新特能源、新疆大全新能源股份有限公司和東方希望集團分別占據市場15.6%、14.7%、13.2%、12.9%以及12.9%的份額。

市場高度集中，倘若其中一家企業(yè)發(fā)生停產，那么供給將大幅減少。

今年7月份，年產4.8萬噸的保利協(xié)鑫新疆多晶硅工廠因精餾裝置問題引發(fā)爆炸，工廠停產，因此多晶硅價格不斷上漲。

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保證多晶硅料在“十四五”階段長期穩(wěn)定供應，對企業(yè)來說非常重要。手里有糧，心中才能不慌。在硅片環(huán)節(jié)，有部分企業(yè)仍在擴產或有擴產計劃，而多晶硅新產能的擴量基本要等到明年下半年，在對多晶硅供給有擔憂的情況下，中游龍頭廠商均在與多晶硅在產企業(yè)簽訂長單鎖量。

下游鎖定產能背后再次印證硅料供應緊張，多晶硅若漲價有望帶來較大業(yè)績彈性光伏需求持續(xù)增長，民生證券預計2021年全球光伏新增裝機達到170GW。

同時，硅片環(huán)節(jié)大幅擴產，2021年底單晶硅片產能將達到330GW，同比增長54%，多晶硅2021年底名義產能僅68萬噸，同比僅增長14%，且明年新產能釋放集中在Q4，考慮到產能爬坡，2021年基本無太多新增多晶硅供應，多晶硅供應緊張可能進一步加劇。

事實上，十年前光伏企業(yè)紛紛簽署海外多晶硅長單，但最終卻幾乎沒有贏家，甚至后來多家企業(yè)的破產都與此事有關。

2006年開始，多晶硅的奇缺和太陽能電池市場的火爆，將多晶硅的價格捧高到每公斤500美元的天價。下游企業(yè)通過簽訂5～10年的長期合同，鎖定原材料價格以防止“斷糧”。

從2008年9、10月起，受市場蕭條影響，多晶硅從500美元/公斤一路暴跌至70～80美元/公斤。

到了2011年，上游市場，國際多晶硅價格持續(xù)下降直逼生產成本，使得國內多晶硅行業(yè)遭到致命打擊，國內多晶硅行業(yè)幾乎全面停產，企業(yè)游離生死線上。

受制于多晶硅長單和現貨價格的差異，中國下游的光伏企業(yè)紛紛采取了毀約舉措。

2011年，尚德電力終止了與美國MEMC公司長達十年的硅片協(xié)議，以2億美元分手費來毀約MEMC的10年合同；2011-2012年，挪威REC和德國瓦克各獲得4000萬、6000萬歐元的解約合同金，據信均來自中國企業(yè)。

接下來的幾年里，包括天合、晶澳在內的多家光伏巨頭均在與國外廠商進行談判，期望能夠修訂長單條款。部分企業(yè)則靜待中國商務部公布對產自歐美韓的多晶硅產品進行反傾銷調查初裁結果，寄望以此作為談判籌碼終止長單合同。

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然而下游市場日子也并不好過，國際市場的變幻莫測、各國補貼政策不確定性的增加，以及國內光伏企業(yè)集體所要面臨的“雙反”調查，嚴重打擊了光伏企業(yè)發(fā)展的勢頭，國內企業(yè)不約而同地放緩或停滯了發(fā)展步伐。

值得注意的是，7月23日，一位隆基股份內部人士向媒體表達了“漲價是短期市場行為，沒有可持續(xù)性”的看法，“市場預期我們會跟著漲價，我們最新報價還在研討中，還沒定。但公司即使?jié)q價也不會漲特別多，還是要兼顧整個產業(yè)鏈的利益。硅料漲是短期因素刺激，長期來看，整個產業(yè)鏈價格肯定還會往下走，因為整個度電成本越來越低了?！?/span>

山東航禹能源有限公司董事長丁文磊7月份曾經表示，“對于光伏這種強周期行業(yè)而言，不是柴米油鹽生活必須。一定的搶裝現象或會出現，但絕不會出現全線的、系統(tǒng)的搶裝。價格上漲超出了電站投資商預期，他們大可暫時不開工或者不采購，畢竟當前情況下，上網電價確定，組件價格上漲，投資收益就會降低，投資商也不會愿意?！?/span>

然而，這一次多晶硅的漲價熱潮與搶簽訂單，與十多年前又不一樣。

十多年前，光伏產業(yè)鏈里面的原料在外、市場在外、設備在外的困境。再加上封鎖，國內企業(yè)看不到任何希望。

與十年前光伏企業(yè)搶簽海外訂單不同，現在多晶硅龍頭廠商馬太效應凸顯。國內多晶硅的自給率從2010年的47.8%持續(xù)提升至2019年的75.4%，對外依存度大幅降低。隨著國內多晶硅企業(yè)持續(xù)擴產，同時成本持續(xù)下降，我國未來有望實現多晶硅的完全自給，甚至對外出口。

在面對美歐“雙反”的壓力，中國加大了對光伏產業(yè)的支持力度，這也為我國光伏企業(yè)調轉船頭回歸國內市場提供了條件。

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光伏產業(yè)，從上游到下游大致可以分為硅料、硅片、電池片、組件和電站。到今天，在這些細分行業(yè)出現了一批龍頭企業(yè)。而這些企業(yè)，自然是下半年A股光伏狂潮漲勢最兇的公司。今天，全球硅料企業(yè)TOP4、硅片企業(yè)TOP7、電池片企業(yè)TOP4、組件企業(yè)TOP5 —— 全都是中國企業(yè) 。

中國的光伏產業(yè)“內循環(huán)”成效顯著，已經實現了“三項世界第一”：中國光伏制造業(yè)世界第一、中國光伏發(fā)電裝機量世界第一、中國光伏發(fā)電量世界第一。

2020年開始，國內光伏企業(yè)逐漸擺脫補貼。

2018年“5·31”政策發(fā)布后，我國光伏補貼開始下調。按照今年的最新文件，工商業(yè)分布式光伏和戶用分布式光伏補貼分別為每千瓦時0.05元和0.08元。雖然較上年下降超50%，但仍享受國家補貼。

在十年前的光伏企業(yè)簽海外訂單的熱潮中，隆基股份是難得的“清醒者”。

隆基在多晶硅缺貨潮時，其他光伏巨頭紛紛選擇與海外企業(yè)簽訂長約，隆基卻堅持現貨采購，成功的規(guī)避風險。

在2012年行業(yè)受“雙反”沖擊迎來寒冬時，隆基逆流而上登陸資本市場，即便受無錫尚德拖累，成為A股首例上市當年即虧損的企業(yè)，當年隆基依然在行業(yè)破產潮中完成了單晶硅片和硅棒的擴產。

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